恒指連續(xù)反彈 機構(gòu)稱港股或存全球資金再配置需求
● 本報記者 周璐璐
近期，港股市場整體呈反彈走勢。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至5月6日收盤，恒生指數(shù)已連續(xù)四個交易日上漲，自4月8日以來已累計漲逾14%。
從資金面看，南向資金5月6日大幅凈流入港股市場，凈流入金額再度超過100億港元；在截至4月30日的一周時間里，EPFR統(tǒng)計的主動外資凈流出港股和ADR（美國存托憑證）的速度與前一周相比有所放緩，且連續(xù)三周放緩。分析機構(gòu)稱，海外流動性短期“易松難緊”，對港股制約或有限，港股或存全球資金再配置需求。
恒指連續(xù)4個交易日上漲
5月6日，港股市場震蕩走高。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至當日收盤，恒生指數(shù)上漲0.70%，連續(xù)四個交易日上漲。自4月8日以來，該指數(shù)已累計漲逾14%。
5月6日，港股消費股表現(xiàn)亮眼。截至收盤，Wind跟蹤的主題行業(yè)板塊中，食品飲料板塊以2.40%的漲幅領(lǐng)漲，消費者服務(wù)、交通運輸板塊均漲逾2%，有色金屬板塊漲1.97%。恒指成分股中，農(nóng)夫山泉大漲7.07%，周大福、金沙中國有限公司均漲逾5%。
港股科技股5月6日整體走弱，新能源汽車股跌幅明顯。截至當日收盤，恒生科技指數(shù)下跌0.09%；指數(shù)成分股中，蔚來-SW跌逾6%，小鵬汽車-W跌逾3%，舜宇光學科技、小米集團-W、同程旅行均跌逾2%。
對于港股市場近期的反彈，光大證券策略首席分析師張宇生表示，近期美國資本市場對關(guān)稅政策的負反饋，特別是美債利率的攀升，促使美國政府釋放階段性緩和信號加以安撫。海外擾動減弱利于港股市場回暖。
南向資金凈流入超百億港元
近期，南向資金整體凈流入港股市場，5月6日凈流入金額再度超過100億港元。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，5月6日，南向資金大幅凈流入港股市場，收盤時凈流入金額為134.75億港元。上一次南向資金單日凈流入金額超100億港元是在4月22日。
拉長時間周期看，自2024年11月以來，南向資金整體保持較快凈流入步伐。2024年11月、2024年12月、2025年1月至4月南向資金月度凈流入金額分別為1250.20億港元、954.49億港元、1255.92億港元、1527.78億港元、1602.82億港元、1666.72億港元。
根據(jù)EPFR統(tǒng)計，主動外資凈流出港股和ADR的速度連續(xù)三周放緩。在截至4月30日的一周時間里，主動外資凈流出港股和ADR的金額為0.8億美元，此前一周凈流出1.2億美元。被動外資則轉(zhuǎn)為凈流出，在截至4月30日的一周時間里，被動外資凈流出港股和ADR的金額為0.5億美元，此前一周則凈流入7.6億美元。
對于2025年以來南向資金整體大幅凈流入的情況，中金公司海外策略首席分析師劉剛表示，本輪南向資金大舉流入的過程中，ETF資金的流入非常強勁，這背后可能存在不少個人投資者通過ETF配置港股的情況。據(jù)劉剛測算，今年后續(xù)相對確定的南向資金增量大概在2000億港元至3000億港元區(qū)間，預(yù)計全年累計凈流入?yún)^(qū)間為8000億港元至10000億港元。
對于外資未來是否加碼港股市場這一問題，華泰證券首席宏觀經(jīng)濟學家易峘表示，海外流動性短期或“易松難緊”，對港股難形成負面制約。4月，海外投資者購買日本債券和股票的規(guī)模創(chuàng)1996年以來最高，這或意味著全球資金正尋求美國資產(chǎn)替代品。港元匯率近期持續(xù)走強，港美利差空間縮窄但港元強勢不改表明港股或存全球資金再配置需求。
港股相對收益仍有支撐
港股市場近期反彈能否持續(xù)？
“鑒于美國關(guān)稅政策對全球經(jīng)濟、股市帶來巨大的不確定性，短期港股市場走勢震蕩可能是大概率事件?！眹抛C券海外策略研究首席分析師王學恒表示。
易峘認為，近期美國方面釋放關(guān)稅談判信號，短期貿(mào)易沖突或存降級空間，風險偏好提振下港股或迎來重定價窗口。展望后市，短期貿(mào)易沖突悲觀情緒緩和、中期港股產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢或持續(xù)支撐港股相對收益。
投資策略方面，易峘建議，風格上可適度轉(zhuǎn)向進攻；配置上關(guān)注三大主線：一是海外不確定性升高背景下具備政策逆周期調(diào)節(jié)預(yù)期的泛消費領(lǐng)域，尤其是同時受益于AI產(chǎn)業(yè)升級和內(nèi)需上行邏輯的標的；二是盈利預(yù)期抬升明顯、具有技術(shù)突破能力、存政策預(yù)期支撐的港股硬科技方向；三是高股息板塊，可沿一季報業(yè)績穩(wěn)定的方向?qū)ふ揖€索。
張宇生認為，可采取啞鈴型策略，關(guān)注科技成長及高股息板塊。具體而言，張宇生建議，一方面，關(guān)注有望受益于國內(nèi)扶持政策持續(xù)出臺的芯片、高端制造相關(guān)概念板塊以及具有自身獨立景氣度的部分互聯(lián)網(wǎng)科技公司；另一方面，關(guān)注高股息低波動的相關(guān)領(lǐng)域，包括通信、公用事業(yè)、銀行等行業(yè)。
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