原油：

　　周一油價(jià)重心上移，其中WTI 6月合約收盤上漲0.93美元至61.95美元/桶，漲幅1.52%。布倫特7月合約收盤上漲1.05美元至64.96美元/桶，漲幅1.64%。SC2506以482元/桶收盤，上漲7.6元/桶，漲幅1.6%。美中兩國(guó)上周末在瑞士達(dá)成協(xié)議，將現(xiàn)行高額關(guān)稅下調(diào)115%。美國(guó)財(cái)政貝森特在接受采訪時(shí)稱，這項(xiàng)降稅措施將持續(xù)90天，期間全球兩大經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)展開(kāi)談判，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)周將再次會(huì)晤，推動(dòng)達(dá)成更全面的協(xié)議。目前美國(guó)對(duì)華進(jìn)口商品關(guān)稅稅率已降至30%，中國(guó)對(duì)美國(guó)商品關(guān)稅降至10%。伊拉克計(jì)劃在5月和6月出口320萬(wàn)桶/日原油，將較前幾個(gè)月大幅減少。降低出口計(jì)劃是伊拉克努力履行其向OPEC承諾的補(bǔ)償性減產(chǎn)計(jì)劃的一部分。這一出口水平將低于伊拉克石油部公布的3月出口約342萬(wàn)桶/日。整體來(lái)看，在關(guān)稅談判進(jìn)展向好的大宏觀局勢(shì)下，大宗商品價(jià)格集體反彈，但從油價(jià)來(lái)看，供應(yīng)的壓力仍存，油價(jià)反彈仍需保持一份謹(jǐn)慎。

　　燃料油：

　　周一，上期所燃料油主力合約FU2507收漲2.5%，報(bào)2996元/噸；低硫燃料油主力合約LU2506收漲1.56%，報(bào)3518元/噸。中美發(fā)布日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明，達(dá)成關(guān)稅共識(shí)，市場(chǎng)情緒有所修復(fù)。由于近期套利經(jīng)濟(jì)性不佳，預(yù)計(jì)5月歐洲市場(chǎng)運(yùn)往新加坡的低硫套利貨量將繼續(xù)減少，但來(lái)自中東和南美的低硫燃料油調(diào)和組分?jǐn)?shù)量增加正在增加新加坡地區(qū)庫(kù)存。高硫方面，隨著夏季公用事業(yè)發(fā)電需求回升，高硫燃料油市場(chǎng)需求支撐預(yù)期較強(qiáng)。預(yù)計(jì)短期在油價(jià)暫時(shí)企穩(wěn)的背景之下，F(xiàn)U和FU絕對(duì)價(jià)格或?qū)⒕S持穩(wěn)定，從相對(duì)強(qiáng)弱來(lái)看，盡管我們認(rèn)為高硫基本面支撐更強(qiáng)，但近期低硫表現(xiàn)反而強(qiáng)于高硫，觀察LU-FU價(jià)差走擴(kuò)的持續(xù)性，可考慮后期高位介入價(jià)差做縮策略。

　　瀝青：

　　周一，上期所瀝青主力合約BU2506收漲1.55%，報(bào)3481元/噸。中美發(fā)布日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明，達(dá)成關(guān)稅共識(shí)，市場(chǎng)情緒有所修復(fù)。隨著加工利潤(rùn)的修復(fù)，供應(yīng)有繼續(xù)增加的預(yù)期。同時(shí)隨著北方地區(qū)降雨逐漸結(jié)束，市場(chǎng)剛需將會(huì)小幅增加，但南方地區(qū)需求仍受降雨天氣擾動(dòng)。預(yù)計(jì)短期在油價(jià)暫時(shí)企穩(wěn)的背景之下，BU絕對(duì)價(jià)格或?qū)⒕S持穩(wěn)定，雖然此前瀝青在油品中表現(xiàn)一直偏強(qiáng)，但未來(lái)上行空間可能有限，關(guān)注供應(yīng)端產(chǎn)量上升帶來(lái)的壓力。

　　橡膠：

　　周一，截至日盤收盤滬膠主力RU2509上漲405元/噸至15025元/噸，NR主力上漲405元/噸至12820元/噸，丁二烯橡膠BR主力上漲370元/噸至11820元/噸。昨日上海全乳膠14950（+400），全乳-RU2509價(jià)差200（+355），人民幣混合14700（+350），人混-RU2509價(jià)差-50（+305），BR9000齊魯現(xiàn)貨11850（+150），BR9000-BR主力320（+65）。2025年1至4月，我國(guó)汽車產(chǎn)銷量分別為1017.5萬(wàn)輛和1006萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)12.9%和10.8%。前4個(gè)月產(chǎn)銷量首次突破千萬(wàn)輛。1-4月，傳統(tǒng)燃料汽車出口129.5萬(wàn)輛，同比下降7.9%；新能源汽車出口64.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)52.6%。中美關(guān)稅談判有超預(yù)期實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，關(guān)系緩和短期帶來(lái)需求端利好，但仍需關(guān)注暫緩征收反復(fù)的可能性，以及針對(duì)輪胎相關(guān)關(guān)稅情況。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA509昨日收盤在4710元/噸，收漲2.79%；現(xiàn)貨報(bào)盤升水09合約181元/噸。EG2509昨日收盤在4302元/噸，收漲1.99%，基差增加65元/噸至147元/噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4411元/噸。PX期貨主力合約509收盤在6654元/噸，收漲2.81%。現(xiàn)貨商談價(jià)格為785美元/噸，折人民幣價(jià)格6520元/噸，基差收窄86元/噸至-4元/噸。江浙滌絲產(chǎn)銷局部放量，平均產(chǎn)銷估算在110-120%。國(guó)內(nèi)一套年產(chǎn)75萬(wàn)噸聚酯瓶片新裝置已于上周末出料，目前負(fù)荷仍在提升中；另一年產(chǎn)75萬(wàn)噸裝置于4月初停車檢修，目前也在重啟出料中。5.12華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約75.1萬(wàn)噸附近，環(huán)比上期減少3.9萬(wàn)噸。PX集中檢修，供應(yīng)較前期明顯收緊，下游PTA檢修還在繼續(xù)，但聚酯開(kāi)工負(fù)荷未下降，需求持續(xù)支撐價(jià)格偏強(qiáng)。PTA加工差有所修復(fù)，自身檢修繼續(xù)，下游聚酯端高開(kāi)工高庫(kù)存，需求持續(xù)存在支撐，短期內(nèi)PTA現(xiàn)貨價(jià)格則跟隨成本端偏強(qiáng)震蕩，后市關(guān)注PTA裝置變動(dòng)及原油市場(chǎng)波動(dòng)。五月上半月乙二醇外盤到貨稀少，國(guó)內(nèi)裝置檢修與重啟交替，國(guó)產(chǎn)貨增量較為有限。供需預(yù)期修正下，五月乙二醇去庫(kù)將明顯放大，后續(xù)顯性庫(kù)存也將同步兌現(xiàn)去庫(kù)。

　　甲醇：

　　周一，太倉(cāng)現(xiàn)貨價(jià)格2422元/噸，內(nèi)蒙古北線價(jià)格在2105元/噸，CFR中國(guó)價(jià)格在255-259美元/噸，CFR東南亞價(jià)格在337-342美元/噸。下游方面，山東地區(qū)甲醛價(jià)格1125元/噸，江蘇地區(qū)醋酸價(jià)格2500-2600元/噸，山東地區(qū)MTBE價(jià)格4875元/噸。供應(yīng)端由于生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)良好，國(guó)內(nèi)甲醇供應(yīng)高位運(yùn)行，海外供應(yīng)恢復(fù)正常，到港量逐步恢復(fù)，遠(yuǎn)期到港量有增加預(yù)期。需求端MTO裝置檢修落地，傳統(tǒng)下游開(kāi)工相對(duì)穩(wěn)定，后續(xù)仍有檢修預(yù)期。綜合來(lái)看，遠(yuǎn)月供需或偏寬松，但中美貿(mào)易談判結(jié)果超預(yù)期，甲醇價(jià)格或迎來(lái)修復(fù)。

　　聚烯烴：

　　周一，華東拉絲主流在7150-7300元/噸，利潤(rùn)方面，油制PP毛利123.95元/噸，煤制PP生產(chǎn)毛利919.47元/噸，甲醇制PP生產(chǎn)毛利-724元/噸，丙烷脫氫制PP生產(chǎn)毛利-881.42元/噸，外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利-166元/噸。PE方面，HDPE主流價(jià)格7988元/噸，LDPE主流價(jià)格9084元/噸，LLDPE主流價(jià)格7426元/噸；利潤(rùn)端，油制聚乙烯市場(chǎng)毛利為-70元/噸；煤制聚乙烯市場(chǎng)毛利為1118元/噸。基本面方面，煉廠檢修開(kāi)始增多，供應(yīng)壓力有所釋放，中美談判取得重要進(jìn)展，90天內(nèi)關(guān)稅大幅降低，市場(chǎng)或有搶出口意向，短期聚烯烴價(jià)格將迎來(lái)修復(fù)。

　　聚氯乙烯：

　　聚氯乙烯：周一，華東PVC市場(chǎng)電石法價(jià)格略跌，電石法5型料4590-4740元/噸，乙烯料主流參考4850-5100元/噸左右；華北PVC市場(chǎng)價(jià)格窄幅松動(dòng)，電石法5型料主流參考4610-4770元/噸左右，乙烯料主流參考4890-5000元/噸；華南PVC市場(chǎng)價(jià)格窄幅下調(diào)，電石法5型料主流參考4700-4830元/噸左右，乙烯料主流報(bào)價(jià)在4880-5020元/噸。供應(yīng)方面，煉廠檢修有限，產(chǎn)量維持高位震蕩。需求方面，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)施工暫穩(wěn)，使管材和型材開(kāi)工率維持相對(duì)穩(wěn)定，但后續(xù)房地產(chǎn)施工將逐步進(jìn)入淡季。綜合來(lái)看，基本面寬松，雖然中美貿(mào)易談判取得重大進(jìn)展會(huì)改變市場(chǎng)多空格局，但在外部環(huán)境緩和的背景之下，后續(xù)國(guó)內(nèi)政策的出臺(tái)或?qū)⒁苑€(wěn)為主，因此預(yù)計(jì)pvc在能化板塊中的表現(xiàn)相對(duì)偏弱。

　　尿素：

　　周一尿素期貨價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，主力09合約收盤價(jià)1897元/噸，微幅下跌0.26%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格局部繼續(xù)上漲，山東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格1970元/噸，河南地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格1930元/噸，二者分別日環(huán)比上漲50元/噸、20元/噸?；久鎭?lái)看，尿素日產(chǎn)量持續(xù)提升，昨日20.26萬(wàn)噸，日環(huán)比增0.09萬(wàn)噸。需求端跟進(jìn)尚可，昨日主流地區(qū)產(chǎn)銷率多在40%以上，市場(chǎng)平均產(chǎn)銷61%。近期尿素企業(yè)收單較為謹(jǐn)慎且報(bào)價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，但由于企業(yè)訂單充足，市場(chǎng)價(jià)格有所上調(diào)。近期市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)在于本周三、四尿素出口細(xì)則，在此之前預(yù)計(jì)尿素期貨盤面波動(dòng)幅度有限。后期出口若確認(rèn)放開(kāi)則有望與國(guó)內(nèi)需求疊加，市場(chǎng)仍將存在有力支撐，反之市場(chǎng)則將承壓。關(guān)注尿素出口相關(guān)細(xì)則、保供穩(wěn)價(jià)政策導(dǎo)向。

　　純堿：

　　周一純堿期貨價(jià)格低開(kāi)后震蕩走強(qiáng)，主力09合約收盤價(jià)1318元/噸，微幅上漲0.15%。現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)多數(shù)穩(wěn)定，昨日沙河地區(qū)重堿貿(mào)易價(jià)格1330元/噸，日環(huán)比持平。基本面來(lái)看，近期純堿企業(yè)檢修明顯增多，行業(yè)開(kāi)工率下降至77.57%。中下旬仍有企業(yè)存檢修計(jì)劃，純堿供應(yīng)也仍存進(jìn)一步下降預(yù)期。需求端表現(xiàn)依舊淡穩(wěn)，下游產(chǎn)能近兩日穩(wěn)定，但中下游對(duì)原料采購(gòu)積極性不高，仍以按需跟進(jìn)為主。整體來(lái)看，盤面對(duì)預(yù)期內(nèi)供應(yīng)下降已計(jì)價(jià)，后續(xù)關(guān)注是否有更多超預(yù)期檢修。全球宏觀情緒回暖也將給市場(chǎng)帶來(lái)聯(lián)動(dòng)，預(yù)計(jì)純堿期價(jià)日內(nèi)偏強(qiáng)震蕩為主，趨勢(shì)上漲則需更多驅(qū)動(dòng)兌現(xiàn)。

　　玻璃：

　　周一玻璃期貨價(jià)格震蕩走強(qiáng)，主力09合約收盤價(jià)1045元/噸，微幅下跌0.29%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱波動(dòng)，昨日國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)均價(jià)1270元/噸，日環(huán)比下降1元/噸。近期玻璃產(chǎn)能穩(wěn)定，但部分前期點(diǎn)火產(chǎn)線出產(chǎn)品，玻璃供應(yīng)或有提升。需求端情緒依舊謹(jǐn)慎，對(duì)原片玻璃采購(gòu)意愿偏弱。昨日國(guó)內(nèi)主流地區(qū)產(chǎn)銷率在80-90%區(qū)間，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般。整體來(lái)看，玻璃產(chǎn)業(yè)心態(tài)依舊謹(jǐn)慎，部分仍悲觀，短期外圍宏觀存在一定提振。在無(wú)新增利好因素的情況下，預(yù)計(jì)玻璃期價(jià)仍維持底部震蕩趨勢(shì)，關(guān)注下方整數(shù)關(guān)卡支撐位。