連鎖藥房“規(guī)模神話”崩塌：萬店時代終結(jié)，效率革命開啟

快訊 2025年05月16日 16:30 12 admin

　　2024年，連鎖藥房行業(yè)迎來“至暗時刻”。七家頭部企業(yè)中，六家凈利潤集體下滑，行業(yè)首次出現(xiàn)虧損案例。比業(yè)績更令人擔憂的，是投資者信心的動搖與行業(yè)底層邏輯的劇變——過去依賴規(guī)模擴張的“萬店時代”宣告終結(jié)，一場以裁員、關(guān)店、降本增效為核心的效率革命悄然啟動。

　　業(yè)績“閃腰”背后：規(guī)模效應(yīng)失效，行業(yè)邏輯生變

　　連鎖藥房曾是資本市場公認的“長坡厚雪”賽道，但2024年報卻揭開殘酷現(xiàn)實：除益豐藥房外，六大企業(yè)凈利潤全線下滑，漱玉平民甚至錄得行業(yè)五年來首虧。表面看，營收與門店數(shù)仍在增長，但財報隱秘處已暴露危機——“下崗潮”兇猛。國藥一致、大參林（維權(quán)）等四家企業(yè)總員工數(shù)銳減超8000人，單店員工數(shù)普遍從5人壓縮至3人，健之佳、一心堂甚至逼近“2人店”極限。

　　裁員背后，是行業(yè)“規(guī)模效應(yīng)”邏輯的崩塌。過去，密集開店能通過地理壟斷獲取溢價，但政策推動的藥品比價系統(tǒng)與線上醫(yī)保支付，徹底打破價格不透明的壁壘。消費者不再為“離家近”買單，轉(zhuǎn)而追求性價比與即時配送。藥房的核心職能，正從零售終端向“區(qū)域前置倉”轉(zhuǎn)型。

　　益豐藥房的尷尬：業(yè)績逆勢增長，為何股價不買賬？

　　作為唯一凈利潤增長的企業(yè)，益豐藥房本應(yīng)成為資本寵兒，但其全年15%的股價漲幅卻落后于同行。這一反常現(xiàn)象折射出市場的深層焦慮：當行業(yè)底層邏輯顛覆時，單純業(yè)績增長已不足以支撐估值。投資者意識到，藥房未來的競爭力不再取決于門店數(shù)量，而是“效率密度”——能否以最少的人力、最優(yōu)的倉配網(wǎng)絡(luò)覆蓋最大客群。

　　行業(yè)大收縮：從“鋪店狂飆”到“剎車求生”

　　頭部企業(yè)已嗅到危機。2024年，除國藥一致直營店減少758家外，其余企業(yè)新增門店數(shù)顯著放緩，擴張踩下急剎車。與此同時，一場“效率內(nèi)卷”正在上演：單店人力成本壓縮近40%，數(shù)字化系統(tǒng)替代人工揀貨，區(qū)域集中配送取代分散倉儲。行業(yè)共識逐漸清晰：未來藥房不必“遍地開花”，而需在關(guān)鍵區(qū)域形成高效覆蓋網(wǎng)絡(luò)，成為藥品流通的“神經(jīng)末梢”。

　　投資者警示：逆周期已至，財務(wù)指標失靈

　　對習慣順周期思維的投資者而言，連鎖藥房賽道正變得陌生。財報中的營收、拓店數(shù)等傳統(tǒng)指標，已無法反映企業(yè)真實價值。政策沖擊、效率競賽、模式轉(zhuǎn)型等非財務(wù)因素，將成為判斷企業(yè)生存能力的關(guān)鍵。短期內(nèi)，裁員與關(guān)店的陣痛不可避免；長期看，唯有完成從“規(guī)模擴張”到“效率為王”蛻變的玩家，才能穿越寒冬，成為新一輪洗牌的勝出者。

　　結(jié)語

　　連鎖藥房的“大收縮時代”，是危機，亦是轉(zhuǎn)機。當“萬店規(guī)?！钡墓猸h(huán)褪去，行業(yè)被迫回歸商業(yè)本質(zhì)——用最低成本滿足最大需求。這場效率革命或?qū)⒅厮苄袠I(yè)格局，而活下來的企業(yè)，必將以更輕盈的身姿，迎接下一個十年。

　　本文結(jié)合AI工具生成

標簽：崩塌藥房終結(jié)