美債市場人氣惡化 投資者為10年期收益率升至5%做準備
投資者正在紛紛押注長期美國國債收益率將飆升，因為美國政府不斷膨脹的債務和赤字引發(fā)擔憂，而美國總統(tǒng)唐納德·特朗普的減稅法案無異于雪上加霜。
黯淡的經(jīng)濟前景正在刺激美債期權市場的對沖交易，投資者認為長期債券收益率到年底時將升高。這波美債下跌押注呼應了華爾街的看法 —— 從高盛集團到摩根大通，各機構的策略師紛紛上調(diào)了收益率預測。
有人重倉押注10年期收益率將上探5%。周一的芝加哥商品交易所未平倉合約數(shù)據(jù)證實了對10年期收益率未來幾周將升向5%的一筆大額押注，反映了期權費高達1100萬美元的新頭寸。過去一周出現(xiàn)的對沖收益率走高風險的期權資金流趨勢，在所謂的期權偏度中有所體現(xiàn)。
“鑒于在需求格局發(fā)生結(jié)構性轉(zhuǎn)變之際，貿(mào)易和貨幣政策存在不確定性，短期內(nèi)風險偏向于熊陡，”Jay Barry和Jason Hunter等摩根大通策略師在報告中寫道。
由于穆迪將美國信用評級從Aaa下調(diào)至Aa1、引發(fā)美債拋售，30年期收益率周一曾短暫突破5%，升至2023年11月以來的最高水平，但隨后收復失地。其他期限的美債也都是如此。
“債市將在財政政策走向上擁有最終發(fā)言權，”Garda Capital Partners的Tim Magnusson在紐約辦公室接受采訪稱。“國會將面臨更多考驗 —— 5%并不是底線?！?/p>
防范長期美債進一步下跌風險的費用，目前已達到4月以來的最高水平；特朗普激進貿(mào)易政策的潛在經(jīng)濟影響，在該月沖擊了市場。當前的期權偏度走勢表明，交易員正在推高看跌期權相對于看漲期權的價格。
此外，周二的摩根大通美債客戶調(diào)查也凸顯了對債券收益率上升的預期，純空頭倉位攀升至2月10日以來的最高水平。不過，由于投資者的倉位比4月初更為中性，策略師預計“漲跌幅度將明顯小于上個月”。
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