“TACO”交易已過火，華爾街嗅到危險(xiǎn)氣息！

快訊 2025年06月05日 03:00 1 admin

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　　來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　被稱為“TACO交易”（即“特朗普總會(huì)退縮”的縮寫）的標(biāo)普500指數(shù)近20%的反彈行情正引發(fā)華爾街日益加劇的擔(dān)憂。這種交易模式源于市場(chǎng)觀察到特朗普慣常先發(fā)出威脅，繼而通過讓步避免最壞情況。

　　自4月2日對(duì)等關(guān)稅沖突爆發(fā)以來，交易員已習(xí)慣性押注未來貿(mào)易協(xié)議達(dá)成和局勢(shì)緩和。

　　盡管標(biāo)普500指數(shù)已收復(fù)2025年全部失地并微幅轉(zhuǎn)漲，但BCA策略師警告稱，投資者過度自滿，股市尚未充分定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。他們指出，在特朗普兩個(gè)月前在白宮玫瑰園宣布加征關(guān)稅前，經(jīng)濟(jì)已顯現(xiàn)疲態(tài)——雖然硬數(shù)據(jù)（官方經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)）尚未反映，但軟數(shù)據(jù)（情緒調(diào)查）已持續(xù)走弱。

　　BCA特別提到，衡量市場(chǎng)恐慌情緒的VIX指數(shù)和反映期權(quán)市場(chǎng)失衡的SKEW指數(shù)均處于低位，表明當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)需求低迷。BCA認(rèn)為“經(jīng)濟(jì)驚喜動(dòng)能消退”，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)易受反轉(zhuǎn)沖擊。

　　摩根大通股票策略師馬特吉卡（Mislav Matejka）在周一的研報(bào)中同樣指出：“倉位不再謹(jǐn)慎，空頭回補(bǔ)顯著，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)偏好隨波動(dòng)率正?；厣磥砉墒凶邉?shì)將更多取決于基本面而非技術(shù)面?！?/p>

　　摩根大通預(yù)警“美國(guó)通脹上行概率增大”，且美國(guó)國(guó)債收益率攀升反映財(cái)政可持續(xù)性擔(dān)憂。

　　馬特吉卡特別強(qiáng)調(diào)，美元疲軟與上述不利因素形成共振，“在當(dāng)前標(biāo)普500遠(yuǎn)期市盈率達(dá)22倍的情況下，這些因素都不支持持續(xù)上漲”。更令人警惕的是，美國(guó)家庭股票配置占總資產(chǎn)比重創(chuàng)歷史新高，普通投資者持股飽和可能抑制進(jìn)一步買入意愿。

　　摩根大通最終得出結(jié)論：夏季交易或?qū)⒊尸F(xiàn)“滯脹特征”，且“接下來可能出現(xiàn)疲軟走勢(shì)”。這份報(bào)告與BCA的警告形成呼應(yīng)，顯示華爾街正對(duì)估值過高但基本面支撐不足的市場(chǎng)發(fā)出集體警報(bào)。

標(biāo)簽：華爾街嗅到過火