CBOT持倉：俄烏風(fēng)險(xiǎn)+生物燃料雙引擎！小麥豆油為何成資金避風(fēng)港？警惕這個(gè)品種的做空信號(hào)！
匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周六（6月7日），芝加哥期貨交易所（CBOT）谷物期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)溫和分化走勢(shì)，市場(chǎng)情緒受到基本面消息、持倉變動(dòng)及國際交易動(dòng)態(tài)的綜合影響。美玉米、美大豆、美小麥期貨在基金增持凈多頭背景下展現(xiàn)一定韌性，而美豆粕則因需求疲軟承壓，美豆油受生物燃料需求預(yù)期支撐表現(xiàn)堅(jiān)挺。最新數(shù)據(jù)顯示，6月6日大宗商品基金在玉米、大豆、小麥和豆油上增加投機(jī)性凈多頭，但在豆粕上加碼凈空頭，反映市場(chǎng)對(duì)各品種前景的分化預(yù)期。美國中西部作物天氣良好、國際交易動(dòng)態(tài)以及關(guān)稅言論持續(xù)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)情緒。
本文基于最新持倉變動(dòng)、基差數(shù)據(jù)和基本面信息，分析美小麥、美大豆、美豆油、美豆粕和美玉米的交易情緒與市場(chǎng)影響，并展望盤面走勢(shì)。
根據(jù)匯通財(cái)經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年6月6日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈多頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭。
最近5個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈多頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭；
最新30個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
具體變動(dòng)數(shù)據(jù)見圖表。
美小麥：俄烏局勢(shì)與供應(yīng)預(yù)期博弈
美小麥期貨在6月6日受到基金增持凈多頭3000手的支撐，主力合約價(jià)格在5.49-1/4美元/蒲式耳企穩(wěn)回升，較前日上漲6-3/4美分。過去5個(gè)交易日，基金累計(jì)增持凈多頭8500手，顯示短期看多情緒升溫，但30個(gè)交易日凈多頭僅增8000手，表明中長(zhǎng)期看漲信心有限?；久婵?，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最新作物進(jìn)展報(bào)告顯示，截至6月1日，美國冬小麥?zhǔn)斋@進(jìn)度僅3%，低于市場(chǎng)預(yù)期，而春小麥和冬小麥優(yōu)良率分別為50%和52%，超出預(yù)期，反映近期降雨改善生長(zhǎng)條件。然而，南部平原持續(xù)降雨可能威脅作物質(zhì)量，硬紅冬小麥（HRW）現(xiàn)貨基差保持穩(wěn)定，農(nóng)戶因價(jià)格低迷銷售意愿較低，限制基差上行空間。
國際交易方面，俄烏局勢(shì)的不確定性為小麥價(jià)格提供潛在支撐，但歐盟對(duì)烏克蘭農(nóng)產(chǎn)品重新施加關(guān)稅和配額可能抑制其出口，間接利好美國小麥需求。埃及近期取消小麥招標(biāo)，顯示全球需求疲軟，短期內(nèi)限制價(jià)格上行。市場(chǎng)情緒在供應(yīng)過剩擔(dān)憂與地緣風(fēng)險(xiǎn)支撐間搖擺，短期盤面可能在5.40-5.60美元/蒲式耳區(qū)間震蕩，需關(guān)注USDA周一更新的作物報(bào)告及國際局勢(shì)動(dòng)態(tài)。
美大豆：需求憂慮與短期反彈并存
美大豆期貨6月6日微漲，主力合約收于10.39-1/2美元/蒲式耳，基金凈買入3500手，過去5個(gè)交易日累計(jì)增持凈多頭11000手，顯示短期看多情緒回暖。然而，30個(gè)交易日凈空頭累計(jì)增加22500手，反映中長(zhǎng)期看空壓力?；久骘@示，美國中西部天氣條件有利，作物產(chǎn)量前景樂觀，CBOT大豆可交割庫存減少4.7%至934.5萬蒲式耳，交割壓力有所緩解。沿海地區(qū)基差因進(jìn)口大豆通關(guān)加快而走弱，6月CIF大豆駁船報(bào)價(jià)較7月期貨高70美分，較前日上漲2美分，F(xiàn)OB出口溢價(jià)穩(wěn)定在78美分/蒲式耳。
國際交易方面，越南與美國貿(mào)易談判進(jìn)展可能削弱阿根廷在越南的大豆和豆粕市場(chǎng)份額，間接提振美國大豆出口預(yù)期。然而，巴西豐產(chǎn)預(yù)期及全球供應(yīng)充裕繼續(xù)施壓價(jià)格。市場(chǎng)情緒受原油價(jià)格上漲和關(guān)稅言論影響，短期看多動(dòng)能可能推動(dòng)盤面在10.30-10.60美元/蒲式耳區(qū)間偏強(qiáng)震蕩，但USDA周一作物報(bào)告及出口數(shù)據(jù)將是關(guān)鍵指引。
美豆油：生物燃料需求提供支撐
美豆油期貨在6月6日表現(xiàn)堅(jiān)挺，主力合約收盤微漲，基金凈買入5000手，過去5個(gè)交易日凈多頭增加3000手，反映市場(chǎng)對(duì)豆油需求的樂觀預(yù)期。30個(gè)交易日凈空頭累計(jì)增加7500手，顯示中長(zhǎng)期看空壓力仍存。基本面看，美國豆油出口需求強(qiáng)勁，USDA數(shù)據(jù)顯示截至5月底出口量達(dá)8年同期最高，生物燃料需求增長(zhǎng)為價(jià)格提供支撐。6月FOB出口溢價(jià)穩(wěn)定在78美分/蒲式耳，基差保持堅(jiān)挺，反映市場(chǎng)需求韌性。
全球植物油市場(chǎng)動(dòng)態(tài)也影響豆油走勢(shì)，印尼對(duì)使用過的食用油出口限制可能推高全球植物油價(jià)格，利好美豆油。市場(chǎng)情緒受能源市場(chǎng)波動(dòng)和關(guān)稅言論影響，短期內(nèi)豆油價(jià)格可能在46-48美分/磅區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行。交易者需關(guān)注USDA供需報(bào)告及全球能源市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，以判斷需求持續(xù)性。
美豆粕：需求疲軟壓制價(jià)格
美豆粕期貨6月6日承壓下行，主力合約收于295.90美元/短噸，下跌1.20美元/短噸，基金凈賣出2000手，過去5個(gè)交易日凈空頭增加5500手，30個(gè)交易日凈空頭累計(jì)增加8000手，顯示市場(chǎng)對(duì)需求前景的謹(jǐn)慎態(tài)度。美國國內(nèi)豆粕需求疲軟，4月底庫存增至39萬短噸，油廠開機(jī)率回升至225萬噸/周，但下游提貨積極性下降，未執(zhí)行合同減少。6月CIF報(bào)價(jià)反映需求低迷，基差在鐵路和卡車市場(chǎng)持平或偏弱。
國際市場(chǎng)方面，歐盟2024/25年度豆粕進(jìn)口量同比增長(zhǎng)26%至1768萬噸，顯示海外需求韌性，但烏拉圭獲準(zhǔn)向中國出口豆粕可能削弱美國市場(chǎng)份額。市場(chǎng)情緒受供應(yīng)充裕和需求疲軟雙重壓制，短期內(nèi)豆粕價(jià)格可能在290-305美元/短噸區(qū)間低位盤整，USDA出口銷售數(shù)據(jù)及油廠壓榨節(jié)奏將是關(guān)鍵。
美玉米：出口競(jìng)爭(zhēng)與天氣利好交織
美玉米期貨6月6日持平于4.38-1/4美元/蒲式耳，基金凈買入4000手，過去5個(gè)交易日凈多頭增加3900手，但30個(gè)交易日凈空頭累計(jì)增加92100手，顯示中長(zhǎng)期看空情緒主導(dǎo)。基本面看，美國中西部6-10天降水量高于歷史中值，作物產(chǎn)量前景樂觀，CBOT玉米可交割庫存減少15.09%至1145.5萬蒲式耳，交割壓力減輕。6月CIF玉米駁船報(bào)價(jià)較7月期貨高65美分，F(xiàn)OB出口溢價(jià)升至82美分/蒲式耳，反映一定出口需求支撐。
國際交易方面，越南轉(zhuǎn)向美國采購玉米可能提振出口預(yù)期，但巴西大豐收威脅全球需求，USDA數(shù)據(jù)顯示上周玉米出口銷售僅44.5萬噸，低于預(yù)期。市場(chǎng)情緒受關(guān)稅言論和南美供應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)影響，短期內(nèi)玉米價(jià)格可能在4.30-4.50美元/蒲式耳區(qū)間低位震蕩，需關(guān)注USDA周一作物報(bào)告及南美產(chǎn)量動(dòng)態(tài)。
未來趨勢(shì)展望
CBOT谷物期貨市場(chǎng)短期內(nèi)可能延續(xù)分化走勢(shì)。美小麥?zhǔn)芏頌蹙謩?shì)和美國作物質(zhì)量擔(dān)憂支撐，價(jià)格或在5.40-5.60美元/蒲式耳區(qū)間偏強(qiáng)震蕩。美大豆在短期多頭動(dòng)能和出口預(yù)期提振下，可能在10.30-10.60美元/蒲式耳區(qū)間運(yùn)行，但中長(zhǎng)期供應(yīng)壓力限制漲幅？
上行空間。美豆油因生物燃料需求和全球植物油市場(chǎng)緊張，價(jià)格可能在46-48美分/磅區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行。美豆粕受需求疲軟和供應(yīng)充裕壓制，價(jià)格或在290-305美元/短噸區(qū)間低位盤整。美玉米在出口競(jìng)爭(zhēng)和有利天氣影響下，價(jià)格可能在4.30-4.50美元/蒲式耳區(qū)間震蕩。交易者需密切關(guān)注USDA周一作物報(bào)告、出口銷售數(shù)據(jù)及國際交易動(dòng)態(tài)，以把握盤面方向。
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