特朗普與馬斯克決裂撼動(dòng)迷因式投機(jī)市場(chǎng) 散戶為“信仰交易”埋單
唐納德·特朗普與埃隆·馬斯克分道揚(yáng)鑣不到一天，便重新塑造了關(guān)于億萬富豪權(quán)力與其在美國(guó)資本主義中影響力的討論。
在另一個(gè)層面上，這場(chǎng)“分手”提醒人們關(guān)注另一個(gè)問題：以個(gè)人魅力為驅(qū)動(dòng)的投資行為所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)。這種投資模式正成為華爾街銀行家們的一項(xiàng)不斷增長(zhǎng)且利潤(rùn)豐厚的業(yè)務(wù)，他們不斷推出層出不窮的新金融產(chǎn)品。而特朗普和馬斯克空前地助長(zhǎng)了這種投機(jī)風(fēng)氣。
隨著兩人矛盾公開，短短數(shù)小時(shí)內(nèi)，以馬斯克為主題的一個(gè)松散的交易網(wǎng)絡(luò) —— 以及部分與特朗普相關(guān)的交易 —— 便土崩瓦解。狗狗幣大跌10%；一只以SpaceX探索項(xiàng)目為賣點(diǎn)的公開交易基金下跌13%；通過杠桿押注馬斯克相關(guān)項(xiàng)目、以放大收益的投資損失了四分之一或更多價(jià)值。特朗普的媒體公司股價(jià)也出現(xiàn)下跌。
這場(chǎng)爭(zhēng)執(zhí)?—— 由威脅特斯拉電動(dòng)汽車補(bǔ)貼的稅收法案引發(fā) —— 在周五有所平息，資產(chǎn)的估值也趨穩(wěn)。但投資者到那時(shí)已經(jīng)收到了明確的信號(hào)?！澳憧赡茉谝凰查g從最大的受益者變成損失慘重的受害者，”Financial Insyghts創(chuàng)始人Peter Atwater表示。“只要你投資于類似這些與埃隆·馬斯克相關(guān)的高度擁擠的投資工具，你最終要么因?yàn)樗牡匚欢靡妫匆虼顺蔀槭芎φ??！?/p>
兩人的“分手”風(fēng)波成為過去一周相對(duì)平靜的常規(guī)市場(chǎng)的背景。標(biāo)普500指數(shù)單周收漲1.5%，而不包含特斯拉的擴(kuò)大版FANG指數(shù)創(chuàng)下紀(jì)錄高點(diǎn)。美元跌至約兩年來的最低水平。10年期美國(guó)國(guó)債收益率上漲超過10個(gè)基點(diǎn)，因周五公布的就業(yè)數(shù)據(jù)緩解了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)將很快放緩的擔(dān)憂。
但對(duì)投機(jī)客而言，周四形勢(shì)惡化。這些投資者不僅交易股票或加密貨幣，更是在為靠近這些強(qiáng)勢(shì)的人格而埋單。特斯拉是馬斯克野心的化身。特朗普的政治復(fù)興也觸及到他的媒體公司、快速擴(kuò)張的加密貨幣帝國(guó)，以及以“讓美國(guó)再次偉大”（MAGA）為主題的多個(gè)行業(yè)的各類產(chǎn)品。每一則貼文、每一次背書、每一條新聞，都是吸引資金流入散戶投資機(jī)器的機(jī)會(huì)。
這不僅吸引了冒險(xiǎn)成癮者 —— 還構(gòu)建了一個(gè)完整的產(chǎn)品架構(gòu)，從投機(jī)性押注到傳統(tǒng)基金等，都與億萬富豪馬斯克的命運(yùn)緊密相連。在周五市場(chǎng)反彈前，Baron Partners Fund和Ark Innovation ETF等投資工具被卷入了拋售潮。
特斯拉的劇烈下跌 —— 創(chuàng)2023年以來表現(xiàn)最糟糕的一周 —— 源于市場(chǎng)預(yù)期該公司若失去特朗普法案中的稅收抵免，全年利潤(rùn)將面臨10億美元的沖擊。與此同時(shí)，特朗普的商業(yè)帝國(guó)也進(jìn)一步深入金融生態(tài)系統(tǒng)。他的媒體公司將很快推出“Truth Social比特幣ETF”，這也是他一系列加密貨幣相關(guān)資產(chǎn)和“MAGA”主題投資工具中的最新一項(xiàng)產(chǎn)品。
對(duì)于敢于涉足新興領(lǐng)域的投資者而言，投資回報(bào)時(shí)而可謂瞠目。與SpaceX相關(guān)的封閉式基金Destiny Tech100 Inc．在去年11月5日大選后一個(gè)月內(nèi)暴漲約500%。狗狗幣在去年11月從15美分飆升至超過43美分，當(dāng)時(shí)Ark也在不到兩周內(nèi)上漲26%。
自疫情以來，投機(jī)情緒高漲，特朗普在競(jìng)選活動(dòng)中與馬斯克結(jié)盟（馬斯克在選舉中投入了2.5億美元）并贏得大選后，投機(jī)情緒進(jìn)一步升溫。
當(dāng)馬斯克削減政府開支的計(jì)劃以一個(gè)源自狗主題玩笑的加密貨幣命名時(shí)，這種“迷因”投資精神得到了鞏固。
“我把他另外歸類，他是‘人格崇拜領(lǐng)域的宙斯’，超越以往的一切，”Infrastructure Capital Management首席執(zhí)行官Jay Hatfield表示?！拔覀儚奈匆娺^有人像他這樣運(yùn)營(yíng)一家大型公司?！?/p>
這一切的結(jié)果是一場(chǎng)投機(jī)熱潮，直到本周為止，這場(chǎng)熱潮往往與因特朗普時(shí)斷時(shí)續(xù)的關(guān)稅威脅而動(dòng)蕩不安的傳統(tǒng)市場(chǎng)相隔絕。這場(chǎng)熱潮中，有一點(diǎn)令華爾街老派人士憤怒，即對(duì)加密貨幣和私募股權(quán)的公開交易工具等資產(chǎn)進(jìn)行估值近乎不可能，但在經(jīng)濟(jì)不確定性肆虐的當(dāng)下，這一點(diǎn)反而成為了一種優(yōu)勢(shì)。
“散戶交易者從未真正關(guān)心過基本面，”Roundhill Investments首席執(zhí)行官Dave Mazza表示。該公司于2月推出了一款專注于特斯拉的投資產(chǎn)品?！斑@些人真的相信特斯拉和Palantir Technologies Inc．等股票的相關(guān)敘事。其中一些公司真的依賴于‘夢(mèng)想溢價(jià)’，而非其實(shí)際的業(yè)務(wù)表現(xiàn)。”
另一個(gè)典型案例：據(jù)行業(yè)研究的Athanasios Psarofagis統(tǒng)計(jì)，今年推出的ETF中，有16%采用單一證券策略，且使用杠桿或期權(quán)疊加。這創(chuàng)出了歷史紀(jì)錄。許多此類產(chǎn)品針對(duì)的是交易激進(jìn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好較高、并利用這些產(chǎn)品進(jìn)行逢低買入的散戶投資者。
“高知名度股票的賭徒式高杠桿和衍生產(chǎn)品的興起，徹底嘲諷了‘市場(chǎng)以理性方式配置資本’的理念，”ETF行業(yè)專家Dave Nadig表示。“它的利潤(rùn)驚人。這就是為什么幾乎無人指出ETF領(lǐng)域存在任何問題?！?/p>
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