中東局勢升溫 全球市場緊盯油價動向
布倫特原油價格 6 月以來已上漲約 20%，隨著以色列與伊朗緊張局勢升級，有望創(chuàng)下 2020 年以來最大單月漲幅。
盡管漲幅相對可控，但這一波動不容忽視 —— 僅在三年前，俄羅斯對烏克蘭的入侵就曾引發(fā)能源價格飆升，推高全球通脹并促使各國激進(jìn)加息。
以下是油價上漲對全球市場的影響解析：
1． 油價能漲到多高？
油價呈緩慢攀升而非暴漲態(tài)勢，投資者因未見明顯石油運輸中斷而暫感安心。
但仍需警惕：
本周布倫特原油近月合約對六個月后交割合約的溢價升至六個月高點，因投資者預(yù)期中東供應(yīng)中斷風(fēng)險增加，這一溢價在周五仍處于高位。
目前油價約為 77 美元 / 桶，雖低于 2022 年 139 美元的峰值，但已接近敏感區(qū)間。
荷蘭合作銀行解決方案首席投資官克里斯托夫?布歇（Christophe Boucher）表示：“若油價升至 80-100 美元區(qū)間并持續(xù)，將危及全球經(jīng)濟(jì)。我們已接近這一臨界點?！?/p>
2． 供應(yīng)沖擊風(fēng)險幾何？
交易員正緊盯航運市場 —— 這常被視為能源領(lǐng)域的關(guān)鍵風(fēng)向標(biāo)。
約五分之一的全球石油消費量需經(jīng)阿曼與伊朗之間的霍爾木茲海峽運輸。分析師稱，該區(qū)域若發(fā)生 disruption（運輸中斷），油價可能突破 100 美元。
對沖基金 Svelland Capital 董事納迪亞?馬丁?威根（Nadia Martin Wiggen）指出，航運路線受阻將加劇供應(yīng)沖擊：盡管歐佩克 + 產(chǎn)油國承諾每日增產(chǎn) 120 萬桶，但目前尚未有實際裝運或交付。
她正密切關(guān)注運費走勢：“迄今為止，運費數(shù)據(jù)顯示，擁有全球最大煉油產(chǎn)能的中國尚未因供應(yīng)擔(dān)憂而啟動恐慌性購油。一旦中國開始采購，運費將上漲，全球能源價格也會隨之攀升?！?/p>
3． 油價高企拖累增長
油價上漲引發(fā)擔(dān)憂，因其可能推升短期通脹，并通過擠壓消費損害經(jīng)濟(jì)增長。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，高油價如同加稅，對日本和歐洲等凈能源進(jìn)口國影響尤甚 —— 石油在短期內(nèi)難以替代。
隆巴德奧戴爾（Lombard Odier）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩米?沙爾（Samy Chaar）表示，油價持續(xù)高于 100 美元 / 桶將使全球經(jīng)濟(jì)增長下調(diào) 1%，通脹上升 1%。
以色列一周前對伊朗發(fā)動襲擊后，市場憂慮加劇。避險債券最初上漲，但隨著焦點轉(zhuǎn)向高油價的通脹影響，漲勢迅速消退。
歐元區(qū)五年期遠(yuǎn)期通脹指標(biāo)（市場通脹預(yù)期的重要參考）升至近一個月高點。
加拿大皇家銀行（RBC）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗朗西斯?唐納德（Frances Donald）稱：“在美國，若 75 美元油價持續(xù)，將使我們對年底 CPI 的預(yù)測從 3% 上調(diào)至 3.5% 左右，增幅約 0.5%。”
土耳其、印度、巴基斯坦、摩洛哥及東歐多數(shù)國家嚴(yán)重依賴石油進(jìn)口，將成為原油漲價的最大受害者。而海灣國家、尼日利亞、安哥拉、委內(nèi)瑞拉，以及巴西、哥倫比亞和墨西哥等部分產(chǎn)油國，財政收入有望得到提振。
4． 美元走勢生變
美元正經(jīng)歷趨勢轉(zhuǎn)變：
近年油價上漲常伴隨美元走強(qiáng)，但此次油價反彈對美元支撐有限，美元周漲幅僅 0.4%。
分析師預(yù)計，鑒于當(dāng)前中東風(fēng)險可控的預(yù)期及潛在看跌情緒，美元將重拾下跌趨勢。
受經(jīng)濟(jì)不確定性及對美國總統(tǒng)唐納德?特朗普政府作為貿(mào)易和外交伙伴可靠性的擔(dān)憂影響，美元今年以來對其他主要貨幣已貶值約 9%。
無疑，美元走弱能緩解高油價帶來的沖擊 —— 畢竟石油以美元計價。
意大利聯(lián)合信貸銀行（UniCredit）稱：“對石油進(jìn)口國而言，美元貶值提供了一定緩沖，既能減輕油價飆升的影響，也能緩解更廣泛的經(jīng)濟(jì)壓力?！?/p>
5． 股市是否低估風(fēng)險？
在未出現(xiàn)石油供應(yīng)沖擊的情況下，全球股市仍貼近歷史高點。高盛資產(chǎn)管理全球量化投資策略聯(lián)席主管奧斯曼?阿里（Osman Ali）表示：“投資者傾向于忽略當(dāng)前風(fēng)險，除非有理由相信沖突將升級為大規(guī)模地區(qū)危機(jī)?！?/p>
海灣市場在消息初現(xiàn)時下跌，隨后在油價上漲支撐下有所企穩(wěn)。美國和歐洲能源股（尤其是油氣公司）及國防股表現(xiàn)突出。
以色列股市一周內(nèi)上漲 6%，成為最顯著的領(lǐng)漲板塊。石油消費相關(guān)股票表現(xiàn)最差，航空公司尤為突出。
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