卓創(chuàng)資訊：以伊沖突及相關(guān)局勢(shì)對(duì)LPG市場(chǎng)的影響進(jìn)一步加劇

快訊 2025年06月25日 11:00 1 admin

　　卓創(chuàng)資訊分析師劉貴丞

　　【導(dǎo)語(yǔ)】中東局勢(shì)緊張，以伊沖突升級(jí)，美國(guó)宣布對(duì)其實(shí)施軍事打擊，中東某國(guó)確認(rèn)遭襲后傳出可能關(guān)閉霍爾木茲海峽的消息。中國(guó)作為全球 LPG 主要消費(fèi)國(guó)，進(jìn)口高度依賴美國(guó)及中東部分國(guó)家，LPG 市場(chǎng)影響較大。

　　近期，中東地區(qū)局勢(shì)風(fēng)云變幻，以伊沖突不斷升級(jí)，美國(guó)政府也卷入其中，宣布對(duì)中東某國(guó)實(shí)施軍事打擊。6 月 21 日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體上稱，美軍已 “成功打擊” 中東某國(guó)福爾多、納坦茲和伊斯法罕三處核設(shè)施。而中東某國(guó)方面不僅確認(rèn)核設(shè)施遭襲，還傳出確認(rèn)關(guān)閉霍爾木茲海峽的消息。與此同時(shí)，中美貿(mào)易摩擦 90 天緩沖期臨近尾聲。在此復(fù)雜的國(guó)際局勢(shì)下，作為全球 LPG 主要消費(fèi)國(guó)且進(jìn)口來(lái)源主要依賴美國(guó)及中東的中國(guó)，LPG 市場(chǎng)受到了多方面的影響。

　　地緣沖突對(duì)LPG供應(yīng)端沖擊顯著

　　中東某國(guó)是重要的LPG 生產(chǎn)和出口國(guó)。以伊沖突爆發(fā)后，以色列對(duì)中東某國(guó)南部布什爾省兩家煉油廠、首都德黑蘭的儲(chǔ)油設(shè)施以及南部海上天然氣田發(fā)動(dòng)襲擊，中東某國(guó)石油設(shè)施面臨威脅。雖然目前中東某國(guó)受襲主要圍繞核設(shè)施進(jìn)行，石油設(shè)施受破壞程度有限，但倘若沖突持續(xù)升級(jí)，油田、煉油裝置、石油出口碼頭等關(guān)鍵設(shè)施獲獎(jiǎng)遭受一定的打擊，中東某國(guó) LPG 產(chǎn)量和出口量或因此寬幅下降。中東某國(guó)LPG 出口渠道受阻，對(duì)于中國(guó)買方來(lái)說(shuō)同樣會(huì)受到相應(yīng)直接影響，從圖中數(shù)據(jù)來(lái)看，2024 - 2025 年中國(guó)自中東某國(guó)進(jìn)口 LPG 呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。2024年中國(guó)進(jìn)口原產(chǎn)自中東某國(guó)的LPG月均進(jìn)口量在56.87萬(wàn)噸，截至2025年6月卓創(chuàng)所統(tǒng)計(jì)船期數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，進(jìn)口自中東某國(guó)LPG月均進(jìn)口量約為82.76萬(wàn)噸，進(jìn)口量顯著提升。

　　一旦中東某國(guó)封鎖霍爾木茲海峽，LPG 運(yùn)輸將遭受影響?；魻柲酒澓{是海灣地區(qū)油氣出口的咽喉要道，全球約三分之一的海運(yùn)原油貿(mào)易途經(jīng)此地，LPG 運(yùn)輸也高度依賴該海峽。航運(yùn)消息人士曾表示，海事機(jī)構(gòu)建議商船避開霍爾木茲附近的中東某國(guó)水域，這已給 LPG 運(yùn)輸帶來(lái)不便。若海峽封鎖，來(lái)自中東地區(qū)的 LPG 供應(yīng)將陷入停滯，對(duì)依賴中東進(jìn)口的中國(guó) LPG 市場(chǎng)而言，供應(yīng)短缺問(wèn)題將進(jìn)一步加劇。

卓創(chuàng)資訊：以伊沖突及相關(guān)局勢(shì)對(duì)LPG市場(chǎng)的影響進(jìn)一步加劇

　　需求端受中美貿(mào)易摩擦影響將有減少可能

　　中國(guó)作為全球LPG 主要消費(fèi)國(guó)，4月初中美關(guān)稅摩擦影響，中國(guó)買方加大了對(duì)非美貨源大采購(gòu)力度。雖然目前美國(guó)貨仍舊是中國(guó)買家非常重視的資源，且目前進(jìn)口丙烷占比來(lái)看，美國(guó)丙烷占比超過(guò)一半以上份額，但就上圖趨勢(shì)來(lái)看，受關(guān)稅潛在影響，國(guó)內(nèi)工廠縮減部分美國(guó)貨的進(jìn)口占比。以2024年上半年卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)進(jìn)口自美產(chǎn) LPG 數(shù)量有一定波動(dòng)的同時(shí)，呈下降態(tài)勢(shì)。中國(guó)進(jìn)口自美國(guó)LPG，1-6月均進(jìn)口量為140.71萬(wàn)噸。2025年1-6月的月均進(jìn)口量為117.74萬(wàn)噸，同比減少近137.8萬(wàn)噸，月均減少22.97萬(wàn)噸。特別是關(guān)稅摩擦初期的5-6月船期縮量尤為明顯。雖然中美關(guān)稅摩擦獲得短暫90天的寬限期，但臨近尾聲，貿(mào)易摩擦不確定性增加，化工領(lǐng)域作為 LPG 的重要消費(fèi)端，伴隨中東及北美資源供應(yīng)的收緊，原料成本可能上升，以LPG為原料的深加工裝置開工率可能受到影響，進(jìn)而減少對(duì) LPG 的工業(yè)需求。對(duì) LPG 市場(chǎng)需求產(chǎn)生一定抑制作用。

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　　丙烷需求缺口放大PDH裝置利潤(rùn)繼續(xù)倒掛

　　供應(yīng)端收縮預(yù)期和需求端不確定性增加，共同推動(dòng)LPG 價(jià)格波動(dòng)加劇。一方面，中東某國(guó)供應(yīng)受阻預(yù)期和霍爾木茲海峽運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)，使市場(chǎng)對(duì)LPG 供應(yīng)短缺擔(dān)憂加劇，推動(dòng)價(jià)格上漲。另一方面，中美貿(mào)易摩擦影響需求，又對(duì)價(jià)格形成下行壓力。市場(chǎng)在多空因素交織下，投資者觀望情緒濃厚，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間被進(jìn)一步放大。受此影響，國(guó)內(nèi)PDH裝置虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，截至2025年6月20日卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，目前華東地區(qū)丙烷脫氫裝置利潤(rùn)由4月初-466元/噸，擴(kuò)大至6月20日-1060元/噸。雖然目前有消息認(rèn)為以伊之間有?；鸬目赡?，但如果和平協(xié)議未能達(dá)成，中國(guó)PDH裝置虧損有可能伴隨中東地緣沖突的擴(kuò)大進(jìn)一步加深。

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與應(yīng)對(duì)建議

　　當(dāng)前以伊沖突及相關(guān)局勢(shì)給LPG 市場(chǎng)帶來(lái)諸多風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)以及貿(mào)易政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，都對(duì) LPG 產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)構(gòu)成挑戰(zhàn)。為應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)優(yōu)化供應(yīng)渠道，降低對(duì)單一地區(qū)的依賴；同時(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，利用期貨、期權(quán)等金融工具對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；密切關(guān)注國(guó)際政治局勢(shì)和貿(mào)易政策變化，提前做好應(yīng)對(duì)預(yù)案，以增強(qiáng)企業(yè)在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和競(jìng)爭(zhēng)力，保障 LPG 市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定運(yùn)行。