國際清算銀行稱：關稅使美聯(lián)儲面臨真實通脹難題
國際清算銀行警告稱，隨著全球經(jīng)濟因唐納德?特朗普具有破壞性的貿(mào)易政策而動蕩，美國通脹可能卷土重來。
該行總經(jīng)理阿古斯丁?卡斯滕斯（Agustín Carstens）在發(fā)布年度報告時描繪了這一嚴峻情景。報告詳細列舉了自特朗普今年 1 月上任以來，其政策如何進一步暴露了全球經(jīng)濟現(xiàn)有的脆弱性。
這位前墨西哥央行行長對記者表示：“我們本應實現(xiàn)軟著陸 —— 一切都在按計劃進行。但隨后出現(xiàn)了實質性的市場波動期，關稅威脅可能使一些國家更難實現(xiàn) 2% 的通脹目標?！?/p>
卡斯滕斯任期內(nèi)的最后一份報告于周日發(fā)布，其中指出當前經(jīng)濟不確定性已達到 “通常與危機相關的水平”，這主要由白宮實施的更高進口關稅驅動，盡管目前因 90 天的暫緩期而暫時受限。
國際清算銀行表示，經(jīng)濟增長前景黯淡，同時消費價格穩(wěn)定、公共財政和金融體系的風險加劇。
面對這些挑戰(zhàn)，巴塞爾的官員建議各國央行專注于核心使命，以維護和培養(yǎng)公眾信任，并增強政策行動的有效性。
卡斯滕斯強調，在當前環(huán)境下，美聯(lián)儲可能面臨尤其艱難的局面。美聯(lián)儲主席杰羅姆?鮑威爾（Jerome Powell）正堅決抵制白宮的降息壓力。
他指出：“在美國，央行可能面臨非常困難的局面，即當通脹壓力上升或通脹預期偏離，同時經(jīng)濟放緩時。這種情況通常讓央行尤其棘手?！?/p>
國際清算銀行的報告頻繁強調通脹風險，包括貿(mào)易中斷如何沖擊已受人口老齡化和勞動力短缺擠壓的經(jīng)濟體，并影響商品供應。
官員們強調，疫情后消費者敏感度上升，加上對生活成本的預期仍居高不下，可能共同對價格穩(wěn)定構成新挑戰(zhàn)。
鑒于近期原油價格飆升（隨后部分回落），此類分析可能讓政策制定者謹慎行事。
國際清算銀行經(jīng)濟顧問申炫松（Hyun Song Shin）表示：“這是‘一朝被蛇咬，十年怕井繩’的情況。確保一次性價格上漲不演變?yōu)槌掷m(xù)性通脹至關重要?！?/p>
其他風險涉及一些國家累積的史無前例的國家債務。報告稱，在經(jīng)合組織（OECD）成員國中，利息支付占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例去年達到 4%，并將繼續(xù)上升。
國際清算銀行指出：“通脹和金融穩(wěn)定的風險更容易源于主權債券市場的壓力，或通過該市場傳播。對財政可持續(xù)性的擔憂加劇，可能引發(fā)再融資挑戰(zhàn)，并潛在擾亂通脹預期?！?/p>
與此同時，官員們警告稱，風險也可能反向傳導 —— 波動或持續(xù)的價格上漲會推高政府債券收益率。
投資者對全球動態(tài)的反應是另一個敏感點。報告另一章節(jié)分析了全球金融市場如何變得更加互聯(lián)，使經(jīng)濟狀況在不同經(jīng)濟體間更快傳導。
報告稱：“宏觀金融脆弱性有可能放大經(jīng)濟動態(tài)，包括貿(mào)易政策轉變和不確定性加劇引發(fā)的預期放緩?！?/p>
國際清算銀行列出了一系列促進增長和生產(chǎn)力的政策建議，例如放松勞動力市場、削減官僚主義、消除貿(mào)易壁壘、增加公共投資，同時建議修復財政狀況。
在監(jiān)管方面，官員們警告不要放松銀行監(jiān)管要求，并呼吁密切監(jiān)控非銀行金融機構。
至于各國央行，國際清算銀行建議其 “謹慎平衡” 增長與通脹風險，尤其是在消費者曾對價格沖擊泰然處之的時代似乎已告終結的當下。
國際清算銀行副總經(jīng)理安德里亞?梅克勒（Andrea Maechler）表示：“那個時代已經(jīng)結束?，F(xiàn)在，每當出現(xiàn)價格上漲，人們的敏感度要高得多 —— 擔心這不僅是單純的價格上漲，還會影響通脹動態(tài)?！?/p>
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