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上半年期現(xiàn)價格階段性背離 下半年生豬價格怎么走?

快訊 2025年07月06日 11:30 3 admin

  來源:期貨日報

  2025年上半年,我國生豬市場在供需博弈中呈現(xiàn)“現(xiàn)貨曲折走弱、期貨寬幅震蕩”的格局。

  現(xiàn)貨市場方面,受出欄壓力緩慢釋放、需求整體平淡及政策調(diào)控加碼等因素影響,生豬價格出現(xiàn)趨勢性下行,但下行空間較為有限,行業(yè)整體仍處在磨底階段。

  生豬期貨市場則因多空因素交織出現(xiàn)顯著波動。今年上半年期貨市場整體呈“弱預(yù)期”的態(tài)勢,市場預(yù)期供應(yīng)壓力較大,對豬價持有悲觀態(tài)度。但在現(xiàn)貨市場價格下跌幅度有限的情況下,受期現(xiàn)回歸驅(qū)動,期貨合約價格出現(xiàn)向上修復(fù)。

  2025年春節(jié)前后,受節(jié)假日因素影響,豬價先升后降,呈現(xiàn)季節(jié)性價格波動;春節(jié)后至4月下旬,供需略顯寬松,豬價延續(xù)低位震蕩走勢,其間不乏二育群體小規(guī)模常態(tài)化進出場;4月下旬至5月初,由于二育發(fā)力和“五一”消費提振,豬價震蕩走高,但隨著消費歸于平淡和供應(yīng)端產(chǎn)能兌現(xiàn),豬價應(yīng)聲下跌;6月,在相關(guān)政策引導(dǎo)豬企降重出欄、不鼓勵二育等利多因素影響下,市場悲觀情緒有所緩和,現(xiàn)貨市場價格止跌企穩(wěn)。

  相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,截至6月末,全國產(chǎn)區(qū)生豬均價14.86元/公斤,下跌0.91元/公斤,銷區(qū)生豬均價15.35元/公斤,下跌0.94元/公斤。

上半年期現(xiàn)價格階段性背離 下半年生豬價格怎么走?

  “今年上半年,生豬價格整體呈現(xiàn)震蕩運行態(tài)勢,雖然價格重心呈現(xiàn)下移態(tài)勢,但下跌幅度明顯低于市場前期評估結(jié)果。”銀河期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員陳界正說。

  上半年期現(xiàn)價格階段性背離

  在2025年市場面臨出欄壓力的考驗下,上半年豬價卻跌幅有限,陳界正認為,這主要受三方面因素影響:一是,雖然今年生豬產(chǎn)能及存欄量相對較大,但由于市場大體重豬源供應(yīng)相對較少,養(yǎng)殖端普遍有增重表現(xiàn),規(guī)模企業(yè)及養(yǎng)殖戶出欄不積極,同時二次育肥逐步入場,限制了市場的生豬供應(yīng)。二是,整體來看,生豬市場需求相對較好,國內(nèi)生豬屠宰量及價格均維持高位,一定程度反映了市場的承接能力。三是,前期市場對豬價過分看空,從實際情況看,雖然產(chǎn)能有所增加,但在各類因素影響下,價格下行空間相對有限。

  從生豬期貨市場表現(xiàn)來看,東證衍生品研究院農(nóng)產(chǎn)品高級分析師吳冰心告訴期貨日報記者,今年上半年,生豬期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢出現(xiàn)階段性背離,展現(xiàn)出對供應(yīng)滯后的提前計價。2503、2505合約價格在交割月之前大幅貼水于現(xiàn)貨,引發(fā)盤面價格低位反彈,完成期現(xiàn)回歸。一、二季度上半段現(xiàn)貨價格整體表現(xiàn)超出預(yù)期,除了拉動近月合約補漲,也進一步壓制了2507、2509合約的反彈空間,使其一度跌破13000元/噸和13400元/噸。與此同時,供應(yīng)壓力后移驅(qū)動正套策略表現(xiàn)較好。直至二季度末,在相關(guān)政策引導(dǎo)下,生豬期貨2509合約進入震蕩反彈階段。

  豬價表現(xiàn)取決于產(chǎn)能去化的持續(xù)性

  上述受訪人士認為,下半年生豬市場將呈現(xiàn)供需雙增的情況,在需求托舉下,豬價或出現(xiàn)階段性反彈。短期需關(guān)注三季度季節(jié)性需求回升與壓欄情緒對價格的拉動,中長期豬價表現(xiàn)則取決于產(chǎn)能去化的持續(xù)性。

  從大方向來看,陳界正認為,在當(dāng)前能繁母豬產(chǎn)能及生產(chǎn)性能均維持相對高位的情況下,后續(xù)供應(yīng)預(yù)計以偏寬松為主,整體壓力依然存在。在此背景下,現(xiàn)貨價格大方向仍然偏于下行。

  吳冰心認為,從中長期來看,供給寬松將制約生豬價格反彈空間?!按送猓档米⒁獾氖?,下半年生豬價格階段性企穩(wěn)亦會限制產(chǎn)能去化,對遠月期貨合約定價產(chǎn)生利空?!?/p>

  國元期貨發(fā)布研報表示,從供應(yīng)來看,在目前國內(nèi)養(yǎng)殖端的降重操作下,三季度上半段生豬市場供給壓力或進一步釋放,不過隨著大豬存欄量下降,三季度下半段供給壓力將出現(xiàn)緩解。需求方面,7月份氣溫偏高,消費處于淡季,豬價整體承壓;進入8月,在節(jié)日性消費驅(qū)動下,需求逐步回暖,預(yù)計豬價將迎來階段性反彈。

  吳冰心也認為,今年三季度市場存在庫存壓力緩解與消費季節(jié)性反彈雙重支撐,但生豬整體供應(yīng)仍過剩。伴隨著階段性降重告一段落,在進入四季度之前,天氣轉(zhuǎn)涼疊加肥標(biāo)價差持續(xù)走強,生豬供應(yīng)壓力有望緩解。

  從操作上看,國元期貨研報稱,建議考慮等待豬價回調(diào),短期逢低布局多單。國慶節(jié)之后,隨著節(jié)日效應(yīng)退卻,需求慣性回落,但相較于三季度,豬價仍有居民剛性消費及腌臘支撐。考慮到2026年春節(jié)在2月中旬,春節(jié)備貨需求延后,今年四季度的需求支撐力度有限,豬價仍有回落空間,可在中秋、國慶“雙節(jié)”前逢高布空。

標(biāo)簽: 半年期 價格 生豬

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