紅利資產配置價值凸顯 多只相關ETF份額創(chuàng)新高
本報記者?彭衍菘
紅利主題基金憑借其穩(wěn)健的現金流回報與防御屬性，正成為資金避險配置的核心標的之一。
近日，多只紅利主題ETF份額屢創(chuàng)新高，基金發(fā)行端亦現多例“提前結募”產品，疊加部分產品分紅規(guī)則優(yōu)化，紅利資產的配置價值進一步凸顯。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，在當前市場背景下，紅利主題基金因其防御屬性，對機構投資者而言具有顯著配置價值。
提前結募頻現
Wind資訊數據顯示，6月17日，易方達中證紅利低波動ETF、南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF、博時中證紅利低波100ETF等多個紅利主題指數基金份額創(chuàng)下歷史新高。
具體來看，截至6月17日，易方達中證紅利低波動ETF份額達15.76億份，較年初增長85%；南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF份額攀升至65.64億份，較年初增幅75%；博時中證紅利低波100ETF份額突破9.45億份，年內增長74%。
整體來看，今年以來，紅利主題基金規(guī)模擴張迅速。Wind資訊數據顯示，截至6月17日，名稱包含“紅利”的217只基金（僅統(tǒng)計主代碼，下同），整體規(guī)模較年初增長12%，至2739.41億元。
此類產品規(guī)模擴張背后，是資金對“低估值+高股息”策略的青睞。數據顯示，今年以來，截至6月17日，上述200余只基金，整體凈流入額達137.78億元。
紅利主題基金的吸金效應亦體現在發(fā)行端。近期，紅利低波ETF長城、申萬菱信中證紅利指數A、興業(yè)中證紅利指數A、招商紅利量化選股混合A等多只產品紛紛提前結束募集。其中，長城基金將旗下紅利低波ETF長城原定于6月30日的結募日，提前至5月30日，募集期僅5天。
在深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司公募產品運營曾方芳看來，基金提前結募反映出三大邏輯，一是投資者對產品的投資策略、管理團隊及未來收益前景的充分認可；二是可能預示著市場風險偏好正在發(fā)生結構性轉變，資金開始從觀望狀態(tài)轉向積極配置，是市場情緒回暖的信號；三是為基金管理人提供了更有利的建倉時機，使其能夠在市場低位或結構性機會窗口迅速布局，從而降低整體投資成本，提升潛在收益空間。
加大分紅力度
為進一步提高對投資者的吸引力，多家基金公司近期調整了旗下紅利主題基金的收益分配規(guī)則，以加大分紅力度。
例如，華泰柏瑞上證紅利ETF聯接A、永贏紅利慧選混合發(fā)起A等產品的基金合同更新后，明確了“基金管理人可每月進行分紅評估”，并具體提出“在符合有關基金分紅條件的前提下，基金管理人可以根據實際情況每月進行1次收益分配，具體分配方案以公告為準”。
晨星（中國）基金研究中心總監(jiān)孫珩在接受《證券日報》記者采訪時表示，此舉本質是通過強化“類固收”屬性迎合當前投資者對穩(wěn)健收益的需求。一方面，高頻分紅能為投資者提供可預期的現金流回報。另一方面，此舉通過制度設計降低基金凈值波動，吸引險資、養(yǎng)老金等長期資金配置。同時，借助分紅機制倒逼持倉聚焦高股息、現金流穩(wěn)定的標的，進一步強化策略的抗周期特性。但也應看到，高頻分紅可能攤薄復利效應，投資者需結合自身資金使用需求與策略底層資產質量綜合判斷。
成為底倉選擇
在業(yè)內人士看來，在當前市場環(huán)境下，紅利資產憑借其較為穩(wěn)定的現金流和較高的防御屬性，正成為機構及長期資金的重要底倉選擇。
談及當前紅利主題基金的配置價值，孫珩認為，一是高股息標的可提供3%至5%的“類固收”收益，與10年期國債形成利差優(yōu)勢，契合險資等長期資金需求。二是成分股多為現金流穩(wěn)定的央企、國企，在經濟波動中抗風險韌性突出。
曾方芳表示，從資產配置趨勢來看，當前紅利資產正成為機構及長期資金的重要配置方向之一。因此，紅利主題ETF等穩(wěn)中求進的產品更容易受到資金青睞。
楊德龍認為，當前，銀行、電力、煤炭等傳統(tǒng)高股息板塊因估值安全邊際充足、現金流穩(wěn)健，更易獲得避險資金青睞。隨著無風險利率中樞下移，紅利資產的股息率相對吸引力持續(xù)強化，其抗波動特性與長期復利效應也有望進一步凸顯。
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